Ankara, Oerban.com – Meningkatnya hambatan perdagangan, populasi yang menua, dan transisi luas dari bahan bakar fosil yang mengeluarkan karbon ke energi terbarukan dapat meningkatkan tekanan inflasi global di tahun-tahun mendatang, serta mempersulit Bank Sentral AS (Fed) dan yang lainnya untuk mencapai target inflasi mereka.
Kekhawatiran tersebut merupakan tema yang disuarakan dalam beberapa pidato penting dan studi ekonomi yang dipresentasikan pada hari Jumat dan Sabtu pada konferensi tahunan para gubernur bank sentral The Fed di Jackson Hole, Wyoming.
Selama beberapa dekade, perekonomian global telah bergerak menuju integrasi yang lebih besar, dengan aliran barang yang lebih bebas antara Amerika Serikat dan mitra dagangnya. Produksi dengan upah yang lebih rendah di luar negeri memungkinkan orang Amerika menikmati barang-barang murah dan menjaga inflasi tetap rendah, meskipun mengorbankan banyak pekerjaan manufaktur di AS.
Namun, sejak pandemi ini, tren tersebut menunjukkan tanda-tanda berbalik. Perusahaan multinasional telah mengalihkan rantai pasokan mereka dari Tiongkok. Mereka malah berupaya memproduksi lebih banyak barang – khususnya semikonduktor, yang penting untuk produksi mobil dan barang elektronik – di Amerika Serikat, dengan dorongan subsidi besar-besaran dari pemerintahan Biden.
Pada saat yang sama, investasi skala besar pada energi terbarukan dapat menimbulkan gangguan, setidaknya untuk sementara, dengan meningkatkan pinjaman pemerintah dan permintaan bahan mentah, sehingga meningkatkan inflasi. Sebagian besar penduduk dunia mengalami penuaan, dan kecil kemungkinannya bagi orang lanjut usia untuk tetap bekerja. Tren-tren tersebut dapat menyebabkan guncangan pasokan, serupa dengan kekurangan barang dan tenaga kerja yang mempercepat inflasi selama masa pemulihan dari resesi pandemi.
“Lingkungan baru ini membuka peluang terjadinya guncangan harga yang relatif lebih besar dibandingkan yang kita lihat sebelum pandemi ini,” kata Christine Lagarde, presiden Bank Sentral Eropa (ECB), dalam pidatonya pada hari Jumat. “Jika kita menghadapi kebutuhan investasi yang lebih tinggi dan pasokan yang lebih besar Karena kendala-kendala tersebut, kita mungkin akan melihat tekanan harga yang lebih kuat di pasar-pasar seperti komoditas – terutama untuk logam dan mineral yang penting bagi teknologi ramah lingkungan.”
Hal ini akan mempersulit pekerjaan ECB, The Fed dan bank sentral lainnya yang mandatnya adalah mengendalikan kenaikan harga. Hampir semua bank sentral masih berjuang untuk mengendalikan tingginya inflasi yang meningkat mulai awal tahun 2021 dan baru sebagian mereda.
“Kita hidup di dunia yang diperkirakan akan mengalami guncangan pasokan yang lebih banyak dan mungkin lebih besar,” kata Pierre-Olivier Gourinchas, kepala ekonom di Dana Moneter Internasional, dalam sebuah wawancara. “Semua hal ini cenderung membuat keadaan menjadi lebih sulit. untuk memproduksi barang dan membuatnya lebih mahal. Dan ini jelas merupakan konfigurasi yang paling tidak disukai bank sentral.”
Pergeseran pola perdagangan global paling menarik perhatian selama diskusi hari Sabtu di konferensi Jackson Hole. Sebuah makalah yang dipresentasikan oleh Laura Alfaro, seorang ekonom di Harvard Business School, menemukan bahwa setelah pertumbuhan selama beberapa dekade, pangsa impor Tiongkok dari AS turun 5% dari tahun 2017 hingga 2022.
Penelitiannya mengaitkan penurunan tarif tersebut dengan tarif yang diberlakukan oleh Amerika Serikat dan upaya perusahaan-perusahaan besar Amerika untuk mencari sumber barang dan suku cadang lain setelah penutupan akibat pandemi di Tiongkok yang mengganggu produksinya.
Impor tersebut sebagian besar berasal dari negara-negara lain seperti Vietnam, Meksiko, dan Taiwan, yang memiliki hubungan lebih baik dengan Amerika Serikat dibandingkan Tiongkok – sebuah tren yang dikenal sebagai “berbagi pertemanan.”
Terlepas dari semua perubahan tersebut, impor AS mencapai titik tertinggi sepanjang masa pada tahun 2022, menunjukkan bahwa perdagangan secara keseluruhan tetap tinggi.
“Kita belum melakukan deglobalisasi,” kata Alfaro. “Kita sedang melihat ‘Realokasi Besar’” seiring dengan pergeseran pola perdagangan.
Dia mencatat bahwa ada juga tanda-tanda tentatif dari “reshoring” – yaitu kembalinya sebagian produksi ke Amerika Serikat. Alfaro mengatakan Amerika Serikat mengimpor lebih banyak suku cadang dan barang-barang yang belum jadi dibandingkan sebelum pandemi, yang merupakan bukti bahwa perakitan akhir lebih banyak dilakukan di dalam negeri. Dan penurunan lapangan kerja di sektor manufaktur AS, katanya, tampaknya telah mencapai titik terendahnya.
Namun Alfaro memperingatkan bahwa perubahan ini juga membawa kerugian: Dalam lima tahun terakhir, harga barang dari Vietnam telah meningkat sekitar 10% dan dari Meksiko sekitar 3%, sehingga menambah tekanan inflasi.
Selain itu, katanya, Tiongkok telah menggenjot investasinya di pabrik-pabrik di Vietnam dan Meksiko. Apalagi, negara lain yang mengirimkan barang ke Amerika juga mengimpor suku cadang dari Tiongkok. Perkembangan tersebut menunjukkan bahwa Amerika Serikat belum serta merta mengurangi hubungan ekonominya dengan Tiongkok.
Pada saat yang sama, beberapa tren global mungkin mengarah ke arah lain dan mengurangi inflasi di tahun-tahun mendatang. Salah satu faktornya adalah melemahnya pertumbuhan di Tiongkok, negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia setelah Amerika Serikat. Ketika perekonomiannya sedang mengalami kesulitan, Tiongkok akan membeli lebih sedikit minyak, mineral, dan komoditas lainnya, sebuah tren yang seharusnya memberikan tekanan pada harga barang-barang tersebut secara global.
Kazuo Ueda, gubernur Bank of Japan, mengatakan dalam sebuah diskusi pada hari Sabtu bahwa meskipun pertumbuhan ekonomi Tiongkok yang melambat adalah hal yang “mengecewakan,” hal ini terutama disebabkan oleh meningkatnya gagal bayar (default) di sektor properti yang membengkak, dan bukan karena perubahan pola perdagangan.
Ueda juga mengkritik peningkatan penggunaan subsidi untuk mendukung manufaktur dalam negeri, seperti yang dilakukan Amerika Serikat dalam dua tahun terakhir.
“Meluasnya penerapan kebijakan industri secara global hanya akan menyebabkan pabrik-pabrik menjadi tidak efisien,” kata Ueda karena pabrik-pabrik tersebut belum tentu berlokasi di lokasi yang paling hemat biaya.
Dan Ngozi Okonjo-Iweala, direktur jenderal Organisasi Perdagangan Dunia, membela globalisasi dan juga mengecam meningkatnya subsidi dan hambatan perdagangan. Perdagangan global, tegasnya, seringkali menahan inflasi dan membantu mengurangi kemiskinan secara signifikan.
“Perdagangan yang dapat diprediksi,” katanya, “merupakan sumber tekanan dis-inflasi, berkurangnya volatilitas pasar dan peningkatan aktivitas ekonomi, Fragmentasi ekonomi akan sangat merugikan.”
Sumber: Daily Sabah
