Washington, Oerban.com – Dolar didukung oleh perekonomian AS yang lebih kuat dari perkiraan, yang membuat frustasi para investor yang mengantisipasi bahwa mata uang tersebut akan melemah karena serangkaian penurunan suku bunga yang belum terwujud.
Indeks dolar, yang mengukur dolar terhadap sekeranjang mata uang utama lainnya, naik 2,4% tahun ini. Taruhan bersih terhadap dolar di pasar berjangka berayun positif bulan lalu untuk pertama kalinya sejak akhir November, menurut data Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi.
Yang mendorong kuatnya mata uang AS adalah kuatnya perekonomian AS yang membuat Federal Reserve (Fed) ragu-ragu untuk melonggarkan kebijakan moneter terlalu cepat dan berisiko terjadinya rebound inflasi.
Produk domestik bruto (PDB) AS tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 3,2% pada kuartal keempat. Sebaliknya, perekonomian zona euro mengalami stagnasi tahun lalu, Tiongkok menghadapi krisis properti yang semakin parah, dan Jepang secara tak terduga tergelincir ke dalam resesi pada akhir tahun 2023.
Meskipun perekonomian AS tetap tangguh, “tidak ada bukti signifikan bahwa Eropa dan Tiongkok mengalami peningkatan,” kata Thierry Wizman, ahli strategi valas dan suku bunga global di Macquarie, yang menjadi lebih netral terhadap dolar setelah pandangannya yang bearish tahun lalu.
“Itulah alasan orang-orang berubah pikiran” terhadap dolar, katanya.
Kekuatan dolar akan diuji minggu ini karena investor bersiap menunggu Ketua Fed Jerome Powell memberikan kesaksian di hadapan anggota parlemen pada hari Rabu dan Kamis dan menunggu data ketenagakerjaan AS pada akhir minggu.
Tanda-tanda bahwa The Fed tetap berpegang pada pesan “lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama” mengenai penurunan suku bunga atau bahwa ekonomi AS tetap kuat dapat mendukung reli dolar.
Investor memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 85 basis poin pada tahun 2024, dibandingkan dengan lebih dari 150 basis poin yang mereka perhitungkan pada awal Januari, berdasarkan kontrak berjangka yang terkait dengan suku bunga kebijakan The Fed.
Salah satu yang mendukung dolar adalah Ugo Lancioni, kepala mata uang di Neuberger Berman, yang bertaruh pada greenback untuk terus menguat berkat kinerja AS yang lebih baik meskipun ia yakin dolar telah tumbuh mahal dibandingkan mata uang lainnya.
“Seruan kami saat ini adalah murni jenis seruan pertumbuhan relatif,” katanya.
Mempertahankan pergerakan dolar adalah hal yang penting bagi investor, mengingat peran utama mata uang tersebut dalam keuangan global.
Dolar yang kuat dapat membebani prospek perusahaan-perusahaan multinasional AS karena akan menjadikan konversi keuntungan luar negeri mereka menjadi dolar menjadi lebih mahal, dan juga membuat produk-produk eksportir menjadi kurang kompetitif di luar negeri. Sekitar seperempat perusahaan S&P 500 menghasilkan lebih dari 50% pendapatan di luar AS, data FactSet menunjukkan.
Penguatan dolar juga dapat mempersulit upaya bank sentral lain untuk melawan inflasi karena hal ini membuat mata uang mereka lebih murah.
Bank Sentral Eropa (ECB), yang akan mengakhiri pertemuan kebijakan moneternya pada hari Kamis, juga menolak pembicaraan penurunan suku bunga karena inflasi yang tinggi. Tanda-tanda bahwa para pengambil kebijakan zona euro mungkin akan menunda pelonggaran lebih lanjut dapat meningkatkan nilai euro dengan mengorbankan dolar.
Para ahli strategi secara umum masih bersikap bearish terhadap dolar, meskipun kekuatan dolar yang terus-menerus menguji prospek mereka. Meskipun perkiraan rata-rata di antara para ahli strategi mata uang adalah dolar akan melemah sepanjang sisa tahun ini, sekitar 80% percaya ada risiko dolar melampaui target mereka, berdasarkan jajak pendapat Reuters pada bulan Februari.
Paul Mielczarski, kepala strategi makro di Brandywine Global, melihat rebound dolar baru-baru ini lebih merupakan “reli taktis dibandingkan dengan perubahan tren yang mendasarinya secara keseluruhan.”
Mielczarski terdorong oleh tanda-tanda peningkatan pertumbuhan di luar AS, termasuk kekuatan dalam siklus semikonduktor global, yang menguntungkan mata uang seperti won Korea.
Namun, pihak lain melihat lebih banyak alasan untuk penguatan dolar – terutama jika mantan Presiden AS Donald Trump unggul dalam pemilihan presiden yang menemui jalan buntu selama berbulan-bulan.
Analis di Capital Economics menulis bahwa usulan kenaikan tarif Trump dapat menggeser The Fed kembali ke bias pengetatan kebijakan moneter dan memicu perang dagang yang lebih luas yang mendorong permintaan safe-haven terhadap mata uang AS. Dolar awalnya menguat setelah Trump memenangkan pemilu tahun 2016 tetapi turun 10,5% selama masa jabatannya.
Meskipun hal tersebut mungkin masih jauh, investor kemungkinan masih akan ragu untuk memperbarui taruhan bearish terhadap greenback, kata Wizman dari Macquarie.
“Saya pikir ini adalah cerita ‘tunjukkan padaku’,” katanya. “Jumlah skeptisisme di kalangan pedagang sangat tinggi.”
Sumber: Daily Sabah
