Beijing, Oerban.com — Ekonomi China tumbuh lebih kuat dari yang diperkirakan, sebesar 5,4% pada kuartal pertama tahun ini, menurut data resmi yang dirilis pada hari Rabu, dipimpin oleh konsumsi dan output industri yang solid. Namun para analis khawatir momentum ini bisa menurun tajam karena tarif dari Amerika Serikat menjadi risiko terbesar bagi kekuatan ekonomi Asia ini dalam beberapa dekade terakhir.
Presiden Donald Trump telah menaikkan tarif atas barang-barang China ke tingkat yang sangat tinggi, mendorong Beijing untuk membalas dengan bea masuk atas impor AS. Hal ini meningkatkan ketegangan antara dua ekonomi terbesar dunia dan mengguncang pasar keuangan.
Data pada hari Rabu menunjukkan bahwa Produk Domestik Bruto (PDB) China tumbuh 5,4% pada kuartal Januari-Maret dibandingkan tahun sebelumnya, tidak berubah dari kuartal keempat, tetapi mengalahkan ekspektasi para analis dalam jajak pendapat Reuters yang memperkirakan kenaikan sebesar 5,1%.
Namun, momentum pertumbuhan diperkirakan akan melemah dalam beberapa kuartal mendatang, karena guncangan tarif dari Washington yang menghantam mesin ekspor utama, memberikan tekanan pada para pemimpin China untuk meluncurkan lebih banyak langkah dukungan guna menjaga kestabilan ekonomi terbesar kedua di dunia ini.
Stimulus pemerintah mendorong konsumsi dan mendukung investasi, kata Xu Tianchen, ekonom senior di Economist Intelligence Unit, yang menyebut pertumbuhan 5,4% sebagai “awal yang sangat baik.”
“Dalam dua tahun terakhir, China selalu mengalami kuartal pertama yang kuat dan kuartal kedua yang mengecewakan,” kata Xu, seraya menambahkan bahwa respon kebijakan yang kuat dan tepat waktu dibutuhkan mengingat tekanan tambahan dari tarif AS.
Ekspor tetap menjadi satu-satunya titik terang dalam perekonomian China, dengan surplus perdagangan senilai triliunan dolar tahun lalu yang membantu menopang pertumbuhan, meskipun sektor properti dan permintaan domestik yang lemah terus menghambat pemulihan yang solid.
Hal ini membuat tantangan kebijakan bagi Beijing menjadi lebih rumit, karena fokus Trump yang tak kenal lelah pada mesin perdagangan China menghambat salah satu pendorong utama pertumbuhan.
Perdana Menteri China, Li Qiang mengatakan minggu ini bahwa para eksportir negara tersebut harus menghadapi perubahan eksternal yang mendalam, dan berjanji akan mendukung lebih banyak konsumsi domestik.
Investor di China mengabaikan data yang lebih baik dari perkiraan, mendorong Indeks Komposit Shanghai turun hampir 1,0% dan menekan yuan, karena kepercayaan tetap melemah di tengah prospek pertumbuhan yang suram.
Tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya
Memang, momentum kuartal ke kuartal menunjukkan sisi lemah, dengan ekonomi tumbuh 1,2% pada kuartal pertama, melambat dari 1,6% pada Oktober-Desember.
Untuk tahun 2025, ekonomi diperkirakan akan tumbuh dengan laju yang lebih lambat, sebesar 4,5% secara tahunan, menurut jajak pendapat Reuters melambat dari 5,0% tahun lalu dan tidak mencapai target resmi sekitar 5,0%. Banyak analis secara tajam telah memangkas proyeksi PDB mereka untuk tahun ini.
Mengutip bea masuk dari AS yang bersifat menghukum, ANZ pada hari Rabu menurunkan proyeksi PDB China untuk 2025 menjadi 4,2% dari 4,8% dan menjadi 4,3% dari 4,5% untuk tahun 2026.
UBS bahkan lebih pesimistis, dengan pekan ini menurunkan proyeksi pertumbuhan untuk raksasa Asia ini pada 2025 menjadi 3,4% dari 4%, dengan asumsi bahwa tarif antara AS dan China tetap berlaku dan bahwa Beijing akan meluncurkan stimulus tambahan.
“Kami pikir guncangan tarif menimbulkan tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap ekspor China dan akan memicu penyesuaian besar dalam perekonomian domestik,” kata analis UBS dalam sebuah catatan.
Meskipun beberapa negara lain juga terkena dampak tarif AS, Trump menargetkan China dengan tarif terbesar.
Pekan lalu, Trump menaikkan tarif atas China menjadi 145%, mendorong Beijing untuk menaikkan bea masuk atas barang-barang AS hingga 125% dan menyebut tindakan perdagangan AS sebagai “lelucon.”
Masalah pengangguran dan deflasi
Perang dagang yang semakin memanas dengan Amerika Serikat mengurangi efek positif dari data lain yang menggembirakan.
Penjualan ritel, sebagai indikator utama konsumsi naik 5,9% secara tahunan pada Maret setelah naik 4,0% pada Januari-Februari, sementara pertumbuhan output pabrik meningkat menjadi 7,7% dari 5,9% dalam dua bulan pertama. Kedua angka ini melampaui proyeksi para analis.
Kenaikan penjualan ritel didorong oleh lonjakan dua digit pada penjualan elektronik rumah tangga dan furnitur, dibantu oleh program tukar tambah barang konsumsi dari pemerintah.
Namun, kemerosotan sektor properti China tetap menjadi hambatan terhadap pertumbuhan secara keseluruhan.
Investasi properti turun 9,9% secara tahunan dalam tiga bulan pertama, memperpanjang penurunan 9,8% pada Januari-Februari. Harga rumah baru pada Maret tidak berubah dibandingkan bulan sebelumnya.
Dorongan yang lebih luas dari data hari Rabu tetap menunjukkan pemulihan ekonomi yang tidak merata, terutama karena tingkat pengangguran yang tinggi dan tekanan deflasi yang terus-menerus meningkatkan kekhawatiran terhadap lemahnya permintaan.
“PDB yang baik tidak mencerminkan kesehatan ekonomi secara keseluruhan,” kata Raymond Yeung, kepala ekonom China di ANZ.
“Deflasi dan pengangguran pemuda tetap menjadi kekhawatiran utama,” tambahnya.
Selain itu, para analis mengatakan lonjakan ekspor China pada bulan Maret yang didorong oleh pabrik-pabrik yang mempercepat pengiriman untuk menghindari tarif terbaru dari Trump akan mengalami penurunan tajam dalam beberapa bulan mendatang seiring mulai berlakunya tarif tinggi dari AS.
Ruang stimulus yang luas
Para pembuat kebijakan telah berulang kali mengatakan bahwa negara tersebut memiliki ruang dan alat yang cukup untuk mendukung perekonomian, dan para analis memperkirakan akan ada langkah-langkah dukungan tambahan dalam beberapa bulan mendatang setelah serangkaian pelonggaran moneter akhir tahun lalu.
Awal bulan ini, Fitch menurunkan peringkat kredit negara China, dengan alasan utang pemerintah yang meningkat pesat dan risiko terhadap keuangan publik yang menunjukkan dilema bagi para pembuat kebijakan yang ingin meningkatkan konsumsi guna menghadapi penurunan perdagangan.
“Situasi saat ini mirip dengan guncangan negatif yang pernah dialami China di masa lalu, seperti wabah COVID-19 pada 2020 dan krisis keuangan global pada 2008,” kata Yeung dari ANZ.
“Kami melihat opsi terbatas bagi otoritas China dalam menghadapi guncangan tarif, kecuali melalui ekspansi fiskal besar-besaran,” tambahnya.
Sumber: Daily Sabah
Editor: Julisa
